蔚来汽车3年内亏损109亿元,互联网造车有“三难”

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[ 钉科技述评 ] 提起互联网造车,贾跃亭的FF算是先驱。不过,此前的种种经历证明,造车不比开发一个互联网应用,或者造手机、电视这么简单,而是一项极其复杂、艰难的工作。

日前,钉科技注意到,国内互联网汽车品牌蔚来汽车向SEC提交了IPO招股书文件,拟在纽约证券交易所挂牌上市,筹集最多18亿美元资金。

这一举动很容易让人认为,蔚来汽车很缺钱。从其招股书也可以看出,这家企业三年来一直处于亏损期。

招股书显示,蔚来汽车在2016年、2017年和2018年上半年,净亏损分别为25.73亿元、50.21亿元和33.26亿元,三年内总共亏损了109.2亿元。

在不赚钱的情况下,蔚来汽车的现金流状况自然不好。2016年、2017年和2018年上半年,公司的经营活动现金流分别为-22.02亿元、-45.75亿元和-36.35亿元。

亏损、现金流不佳,蔚来汽车靠什么在支撑呢?据公开信息显示,蔚来汽车融资金额高达150亿元。

另外,2018年以来,蔚来汽车逐渐开始交付量产车。截至2018年7月31日,蔚来汽车首款量产车蔚来ES8仅交付了481辆。交付量产车,自然会带来一定的营收。蔚来汽车今年上半年的营收为4599.1万元,虽然规模不大,但聊胜于无。

钉科技分析认为,从蔚来、FF、小鹏等互联网汽车品牌的发展历程来看,互联网造车有三大难点:

一是资金需求太大。

贾跃亭的FF,仅贾自己投入的资金就超过10亿美金,但在推进量产的过程中资金依然十分紧张。此后法拉第未来获得20亿美元融资,恒大成为第一大股东,才缓解了资金压力。蔚来汽车前后也融资了150亿元资金,但依然不够,赴美上市融资成为当前的务实选择。

另外,钉科技注意到,即便是特斯拉,从2010年4季度开始,也只有2个季度的自由现金流是正,其他都是负的。用极其烧钱来形容互联网造车一点都不为过,融资能力差的企业,挺不过这一关。

二是量产交付难。

这一方面受制于资金的短缺,另一方面也受制于技术、供应链、规模制造等方面的掣肘。相对来说,生产一台样车并不难,而真正将样车量产,就涉及到诸多环节,很多互联网汽车企业都在车型的量产方面遭遇巨大挑战。FF的首款量产车型FF 91,原计划2018年底交付,但现在的目标是,确保在2019年第一季度FF91按时量产。

钉科技注意带,据公开报道,去年12月,蔚来汽车发布了ES8车型,预计将在2018年4月开始首批交付。今年4月,蔚来汽车称ES8要到5月才能交付。随后,在5月18日的一次ES8试驾活动中,李斌表示6月内要交付550辆车。目前的信息是,截至2018年7月31日,ES8仅交付了481辆。按照此前的计划,今年蔚来要交付10000辆车,目前来看困难很大。

三是竞争日趋激烈。

互联网、智能、新能源与汽车产业融合发展是大势所趋,不过互联网汽车与互联网电视一样,在短期内都涌入了诸多玩家。钉科技注意到,除了国外的特斯拉、FF之外,国内也涌现了蔚来、小鹏、威马、奇点等一大批企业,再加上传统车企也在积极用户智能、互联网,新的蓝海市场蛋糕并没有看上去那么容易切分。

举个例子,蔚来汽车表示,目前公司已获得有效订单超过17000个。不过,这些订单中,很大部分只是交付了少量可退还的意向金,不代表未来会一定会购买。蔚来汽车在招股书中坦承,由于潜在的偏好变化、竞争发展和其他因素,从预订到交付车辆的漫长等待都可能影响用户最终是否进行购买的决定。用户的可选项增多,也就意味着企业竞争的加剧,这是互联网车企不得不面对的挑战。

资金密集、技术密集、供应链复杂、竞争加剧,互联网车企的成功,其实也都是九死一生。(钉科技原创,转载务必注明出处。)