作者:李不知
原创:深眸财经(chutou0325)
京东收购德邦、极兔收购百世、菜鸟官宣上市、顺丰出售丰网......
这两年,快递江湖的天,变了又变。
除了还在头部鏖战的巨头,老牌企业如天天快递、国通快递、速尔快递、如风达快递等等,均已倒下。
时间进入2023年,快递行业也进入新赛点。
即便京东物流港股市值,距离最高点已经跌去75%,菜鸟、极兔、顺丰仍纷纷透露赴港上市意向。
如果三者顺利上市,那么头部快递企业之间的竞争,又将发展成何种态势?还会有下一个被收购的“丰网”吗?
1 从价格战到资本战
除了直营模式的顺丰、京东物流之外,加盟模式的电商件主导的快递企业,三通一达,一直走的就是低价换规模路线。
2012年,通达系中最晚成立的中通,率先开启价格战,将单票价格拉低到6元左右。顺丰次年“跟投”,结果导致2014年盈利大幅下滑,不得不暂停。
到了2018年,第二轮价格战更加简单粗暴。大公司收购小快递企业,降价抢客户,比的就是谁钱袋子更鼓。顺丰不甘心二度加入电商件市场,直到2020年才下定决心起网“丰网”。
所以,等到极兔2020年进入中国市场的时候,行业快递平均单价已经从2010年的24.60元/件快速下滑至2020年的10.55元/件,通达系电商件的每单收入更是降低到了2元左右。
直到2021年,恶性价格战被监管叫停。但是已经元气受损的三通一达们,很难立刻从中缓过来。
2020年,韵达净利14个亿,同比下滑46%,中通净利43亿,同比下滑24%,申通净利0.36亿,同比下滑97%,圆通净利17亿,同比仅增长5%。
结果,这边价格战还没降温,那边资本战又开始新局面。
2021年5月,京东物流港交所主板上市,总市值约2800亿港元,不行使超额配股权,全球发售募集资金净额241.13亿港元。
2021年底,极兔以68亿元的价格收购百世汇通中国区业务,成当年快递企业金额最高的并购案。
2022年7月,京东物流以近90亿元的并购价格,收购德邦超出62%的公司股份,刷新快递行业并购金额记录。
不到一年时间,今年5月初,快递行业又出现惊天巨变——极兔与顺丰达成交易,以11.83亿元收购丰网100%股权。
目前,极兔收购百世后,日均业务单量已经突破4000万,加上丰网的800万-1000万业务单量,保守估计极兔几年业务日均单量可以上4800万单。
这个数字,已经超过申通,接近韵达、圆通,就待追赶中通了。
不过,对于该项收购,行业人士分析,极兔并非为了业务量,而是为了上市做准备。
毕竟,丰网本身处于亏损状态,2022年收入规模仅32亿。极兔看中的,是顺丰的高端品牌背书和渠道效益。其拥有的淘宝、京东、拼多多、抖音等在内的电商渠道,以及丰巢、兔喜等多类末端配送自提柜和快递驿站,对于极兔来说是一笔不可多得的资源。
当然,对于都想赴港上市的极兔和顺丰来说,这是一场双赢的合作。一个讲高端故事,一个甩掉亏损包袱,完善财务数据。
更有消息称,顺丰很有可能赶在极兔上市之前,参与其最后一轮融资,二者在资本上进行更深度的合作。
但是对于通达系甚至京东物流而言,这个消息却算不上有多愉快。
2 有人崛起有人失意
从当前各家市场占有率来看,2022年中通市占率稳居龙头,韵达与圆通市占率接近持平,极兔通过收购百世跃升第四,申通市场份额滑至第五,顺丰直营还是佛系吊车尾。
具体排名如下:
第一:中通(22.1%)
第二:韵达(15.9%)
第三:圆通(15.8%)
第四:极兔(13.4%)
第五:申通(11.7%)
第六:顺丰(10.0%)
此外,国家邮政局数据显示,2022年行业集中度指数CR8为84.5%,比2021年提升了4个百分点,快递行业集中度进一步。
行业集中度的提升,意味着企业之间的竞争更为焦灼。
从财务数据上来看,极兔目前的营收净利不做参考,但是按照日单量稳定在2000万以上计算,2022年业务单量也至少超过了75亿单。
对于通达系来说,好不容易这几年扛过了宅急送、天天、快捷等新老快递的枪林弹雨,以为可以轻松一会了,结果还要招架极兔这个外来猛将的重拳出击。
但是极兔的崛起,表面上看风光得意,实际上也是付出了惨重代价的——有媒体报道,极兔仅仅在2021年前十个月,就亏掉了200多个亿。
开弓没有回头箭,现在极兔能做的,就是继续烧钱融资抢市场,争取上市回本。
今年2月份,有消息称极兔计划于今年下半年在香港上市,可能至少筹集10亿美元。2021年“鲸吞”百世快递后,其估值已经达到了1300亿元。极兔背后一线机构投资人,如博裕投资、高瓴资本、红杉资本、腾讯控股等,可都在等着卖一个好价钱。
至于通达顺丰,目前还是能吃饱饭的状态。
从利润上来看,高端代表顺丰54.5亿的净利遥遥领先。
通达系中差距则十分明显,中通和申通营收不相上下,申通净利却不到中通净利尾数。
有意思的是,对于中通这个利润数据,美国卖空机构灰熊研究(Grizzly Research)发布了一份报告,称中通快递涉嫌财务造假。
是否造假暂且不表,但通达系之间的差距的确在加大。
3 谁是下一个出局者?
从业务增速上来看,圆通是“兄弟们”当中增长最快的。
其2022年营收535.39亿,同比增长18.57%,利润39.52亿,同比增长86.35%。
从圆通近些年的动态中来看,增长有迹可循。
2019年开始,圆通就在全网推动数字化,包括其2009年开始打造的“金刚系统”,从企业内部开始做升级,通过技术降低整体经营成本提高效率。
数据显示,2022年圆通单票运输成本降至0.51元,单票操作成本降至0.31元。
过去,快递一直被认为是一个劳动密集型的行业,但是经过30多年的发展,已经逐渐转变成由技术主导的行业。
在圆通的对比之下,韵达下滑明显,今年一季度,圆通市占率已经超过韵达,仅次中通。
从行业来看,2023年整体处于升温态势。
根据国家邮政局公布的一季度行业运营数据,快递业务量累计完成268.9亿件,同比增长11%。
财报数据显示,“三通”都跑赢了行业增速:中通一季度包裹量62.97亿票,同比增长20.5%;圆通一季度包裹量44.58亿件,同比增长20.06%;申通一季度包裹量33.56亿件,同比增长24.34%。
只有韵达掉队:一季度,韵达完成业务量38.27亿件,同比下降11.21%,整体营收同比减少8.29%。即便试图通过提升票单收入来稳住利润,但市场份额依旧遭到蚕食——一季度市场份额14.23%,同比减少3.8个百分点。
在极兔收购顺丰的电商加盟业务丰网之后,韵达的市场或许还将进一步被挤压。
回到产业生态上来看快递行业赛事,快递企业站队电商平台虽然已成往事,但相比韵达的暂时掉队,申通的处境似乎更加尴尬。
随着抖音、拼多多、快手商流崛起,和阿里深度绑定的申通(阿里占据申通25%股本),一方面要面对来自通达系之外的京东、顺丰,在新商流的竞争;另一方面还要面对菜鸟自建物流带来的压力。
去年,申通市占率被极兔超过,掉到第四,在整个通达系中,营收利润规模也是常年靠后,盈利能力似乎一直比不上几位小弟,甚至在2021年亏损了9.09亿。
要知道,2014年的时候,申通的市场份额,排名第一。
申通跌落的8年里,究竟发生了什么?
投资机构东北证券在调研报告中指出,在2016年后,申通业务量增速低于同行且行业市占率明显下滑,核心原因是,其转运中心资产直营率不足,进而压制效率提升。换句话说,就是产业链基础设施落后——另有一说,申通决策层内部纠纷利益不和,实控人离场。
不管因为何种原因,申通被极兔超越已成事实。
今年下半年,极兔计划赴港上市,顺丰也想紧跟其后,菜鸟则官宣启动上市计划。
民营快递中场战事已至。
作为阿里6大核心业务板块之一,菜鸟在阿里系的地位越来越重,而同为物流快递赛道的申通,或许比不上“亲儿子”菜鸟。
那么接下来,谁会是下一个被收编的“丰网”呢?
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