美银美林将腾讯评级定为买入 目标价338港币

北京时间7月4日凌晨消息，美国银行美林公司今天发布研究报告，将腾讯(0700.HK)的股票评级定为“买入”，目标价上调至338港币。

以下是报告内容摘要：

详细阐述了开放式平台的优势：腾讯在应用开发者大会上重申了建设开放式平台的承诺，这个平台允许开发者在各个频道之间部署应用，如QQ即使通信工具、QQ空间和微博等。

腾讯的优势在于：1)规模：开放式平台的月度用户人数已达3亿人；2)社交：用户数据和社交图谱能带来病毒性传播的定位营销，可改善用户粘性和应用的商业化；3)支付：多种支付解决方案，如财付通和Q币等；4)开发者可用的云基础设施。腾讯将在不久以后发布移动开放式平台，该平台可为开发者提供单一界面以发布和商业化应用(包括游戏)，为包括微信在内的腾讯各频道用户提供统一的体验。

腾讯还将通过广告和品牌推广活动在海外市场上更积极地推广微信服务，这可能在近期内提高腾讯的销售和营销支出。

第二季度回顾：销售额环比强劲增长，但利润率下降。我们预计，第二季度腾讯销售额环比增长9%，主要由于受电子商务业务(在总销售额中所占比例从14%上升至16%)和广告业务(在总销售额中所占比例从6%上升至9%)季节性回弹以及《英雄联盟》增长的影响，从而抵消了《穿越火线》和《D&F》等游戏增长减速的影响。

但我们预计，腾讯第二季度运营利润率从第一季度的34%(不计入股息收入)下降至32%，主要由于产品组合转向低利润率的业务和受到销售和营销支出的影响；我们还预计，腾讯第二季度每股收益为人民币2元。

我们预计，腾讯移动游戏平台在下半年中为公司总营收作出的贡献较小，到2015年第四季度将增长至8%。由于受《英雄联盟》表现强劲(预计将在2013和2014年中带来三分之二个百分点的额外营收)，移动商业化(预计将在2014年中带来一个百分点的额外营收)以及稳定的电子商务毛利率等因素的影响，我们将2013年和2014年腾讯的每股收益预期分别调高4%和5%。基于现金流量贴现法计算，我们将腾讯的目标价上调7%，至338港币。(唐风)