估值300亿“凉凉”？微贷网赴美敲钟，恐难逃破发魔咒

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网贷行业在今年下半年，就波澜未曾稍歇，而最近一颗巨石投入湖中，更是激起千重浪：车贷“一哥”微贷即将赴美敲钟。

据报道，美国当地时间8月10日，微贷网向美国证券交易委员会（SEC）提交了IPO上市申请文件，申请在纽交所挂牌上市，股票代码为“WEI”。

此前屡屡传出的上市传言，终于得到“实锤”。在行业出现剧烈震荡，投资者心头的阴霾还未消散之时，微贷网上市的消息一出，引发了业内的强烈关注。

今年夏天，网贷行业一曲《凉凉》循环播放，爆雷不断，行业震荡的余波未消，微贷为何选择在行业低迷时上市？是寻求输血还是如微贷此前回应所回应的是在按既定步伐走？曾传出300亿的高估值，而今行业阴云下，估值压力已现，上市之后，又能否逃脱破发的魔咒？

车贷一哥终上市

被抢头彩，首发效应错失

数据显示，微贷网是国内交易规模最大的P2P车贷平台，2017年在车贷市场所占份额约为35%。

招股书中显示：到陈述期内，微贷网的商场份额为35%，大幅抢先于业界排名第二企业，在我国车贷行业中处于龙头方位。到2018年6月30日，该公司借款余额达170.61亿元。

在不少人看来，车贷龙头微贷上市的钟声似乎早该敲响了。

从微贷的融资进展上来看，2014年6月，微贷网完成宇佑集团和隆重本钱1亿元A轮出资，同年12月获浙商创投A+轮融资；2015年9月，取得汉鼎股份的1.5亿元B轮融资；同年10月又再次取得了国盛金控、浙商创投的战略出资；之后的2016年10月获嘉御基金领投、中信建投跟投的10亿元C轮融资。

有分析指出，依照这一节奏，在2017年晚些时候，微贷网上市彻底水到渠成。那为何选择在此时上市？是市场低迷之时，头部平台也出现了“造血”困难，急需资本市场的输血？

微贷网对此回应：“微贷并非近日才开始准备上市的事，对于上市的安排是于17年底进行论证并决策的，在今年1月正式启动，于5月向美国证监会非公开提交上市材料，在8月10日通过美国证监会资料审核并公开交表。我们希望通过美股上市，能展现出微贷在业务清晰、标的真实、风控科技方面的实力，另一方面，网贷‘震荡期’，行业需要正能量，希望微贷上市也能为提振行业和投资人信心贡献一份力量。”

不过，车贷龙头微贷上市的手没伸出去时，早已被行业内的点牛金融截胡上位。3月20日正式登陆纳斯达克后，到9月4日，点牛金融以7.81美元/ADS共录得1.15亿美元总市值，且此前的8月刚刚完结一笔4000万元定增。

从其表现来看，资本市场的首发效应已经出现，被抢了头彩的微贷，上市之后市场反应如何还是未知数。

微贷网上半年业务规模遭波及

估值压力显现，恐难逃破发魔咒

爆雷潮不断、投资者信心降至冰点，强监管的到来，让网贷行业变数陡然上升，此时微贷传来上市消息，确实出乎不少人意料。

行业整体的震荡，微贷网也难免被波及。招股书显示，今年上半年，微贷网的业务规模整体呈现下滑态势，今年1月其车贷业务成交量为65.15亿元，而4月仅为40.65亿元，缩水38%。数据显示，2017年微贷网完成净营收35.45亿元人民币，与2016年的17.6亿元比较增加101.3%。可是到了2018年上半年，该渠道的净营收涨幅开端缩水。

针对整体业务规模下滑，微贷方面表示：“为了控制风险，微贷网实行了更为严格的风控审核，‘人’、‘车’并重，更加注重贷前管理。这使得今年上半年微贷网整体的业务模式出现了下滑。”

在行业整体阴云密布之时，上市后的微贷将直面估值压力。

对此，微贷方面认为尽管行业环境影响固然存在，但是资本市场中的估值，企业自身实力是更为重要的决定因素，“微贷网一直是一家务实的企业，无论是否走资本的道路，都坚持脚踏实地,充分适应监管要求,为中小企业主提供普惠金融服务。七年沉淀，微贷网也用稳健的业务模式和持续盈利的能力证明了自身的实力，对于上市后的估值以及未来的发展前景，我们充满信心。”

尽管微贷对于估值压力表现得信心十足，然而纵观最近一两年，虽然国内有好几家P2P网贷公司都成功赴美上市，但是从最后的业绩增长趋势来看，在美上市的互金概念股如今在人看来，表现不尽如人意。

就此，微贷相关负责人表示：“股票市场是瞬息万变的，市场外部因素、经济因素甚至是心理因素的变化都将有可能影响股票价格。微贷网的上市是公司稳健发展的自然选择，上市需经过美国证监会严格的验证和复核，需要经过多轮上市路演，我们对微贷的潜力充满信心。”

但包括信而富、趣店、拍拍贷、点牛金融等先期登陆美股的企业，如今均已跌破发行价，在行业上升期敲钟的前辈们，如今都凉了半截，行业低迷时举锤的微贷，上市后将恐难打破“破发”的魔咒。

路往何处走？

强监管下，合规整顿是头部平台也要直面的问题，微贷网透露，此前在业务、合规、风控等方面，做了大量迎接上市的准备。

据了解，在新的监管要求下，微贷主动控制增量，率先进行了产品升级，并于4月在全国 27 个省市上线“一费制”收费方法，全国范围内统一收费明细及标准，杜绝套路贷，推进合规工作。

对于线下门店的发展，微贷网并未过多透露，表示将更加重视优化线下门店服务，提升客户体验，同时开发电销和渠道获客满足多样化用户需求。

网贷行业回归理性发展，金融科技跌宕中仍旧步履不停，不过爆雷潮后的行业震荡仍未消除，拥抱普惠梦想的互金之路仍显得其修远兮。车贷龙头微贷上市是否能为行业提振信心，是否说明行业回暖，还有待资本市场的检验，毕竟在整体低迷之时：微贷上市面临的估值压力不小，破发魔咒在前。