中国移动距离天花板还有多远？

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【驱动中国 评论】近日，中移动公布了其截至2008年6月底的中期业绩，集团营运总收入达到人民币1,964.60亿元，比上年同期增长17.9%，这是近几年来，中国移动首次出现收入增长低于20%的情况；中移动董事长兼总裁王建宙指出，第二季度收入增幅比第一季度放缓主要是受漫游费调整等因素影响，漫游费调整使收入减少1.7个百分点，有关影响会在下半年持续，估计全年收入增幅会回落。

净利润达到人民币548.49亿元，比上年同期增长44.7%；EBITDA达到人民币1,043.61亿元，比上年同期增长16.2%；每股基本盈利达到人民币2.74元，比上年同期增长44.2%。其中，在客户规模、增值业务和话务量三方面均保持快速增长。平均每月净增客户超过750万户，客户规模达到4.15亿户；增值业务增长强劲；在推进资费结构和漫游资费调整后，仍保持了营运收入的增长。

增值业务的快速增长彰显了中移动在增值方面的能力，增值业务总收入529.96亿元，占总收入27%。短信发送2961亿条、飞信注册用户达3855万，其他增值产品也发展迅速。信息查询超过6000万次，139邮箱用户超过500万，手机游戏用户超过200万。正因为此，中移动上半年虽然收入增幅减缓，但利润增长却在加速。收入增幅的减缓是不是也意味着中移动将迎来自己的天花板效应？毕竟连续的快速增长对中移动来说已经维持了相当长的时间了。如今，中国电信行业的改革已经铺开，新的移动运营商也已经出现，新联通和新电信在3G牌照方面相信也会很快有眉目，这对中移动都将构成威胁。

其实，相对3G的长远效应来看，更主要的还是在目前2G和2.5G领域的市场优势。中移动的优势还是非常明显的，虽然新联通的G网发展和电信发展C网的决心都很大，但是中移动的优势还是无法撼动的。更主要的是，中移动对G网的优势还在进一步巩固中。据悉，中移动今年下半年拟投资500亿进一步加大GSM网络升级及扩容工作。此前，曾有消息指出，中移动已经有计划，今年全年共投资1000亿人民币，为GSM增加一倍载频，以扫清城市死角并覆盖农村市场。

中移动07年年报上曾指出，中移动2008年资本开支计划为人民币1272亿元，主要用于GSM网建设、新技术新业务的发展、传输、支撑系统及机楼等方面的建设。新联通为了和移动竞争，在G网的拓展上也是大手笔，据悉，新联通未来两年将在现有GSM网络上，投资1000亿人民币，即每年约500亿，相对联通去年GSM资本开支165亿，大增2倍。这对中移动来说都是压力。

中移动的快速增长，也遭受了一定的压制。中移动总裁王建宙表示，中国移动已承担大量社会责任及财务负担，包括发展相对不成熟的TD-SCDMA以及“村村通”工程投入183亿元等。在电信重组过程中，中国移动合并中国铁通，为此中国移动需要承担400亿元的债务，其中的80亿元需要在今年内支付，他认为这已经属于非对称管制的内容。市场也在猜测，中移动的收入放缓也是为避免政府出台严厉的非对称管制政策。据悉，政府已着手制订针对强势运营商的非对称管制政策，有望在重组完成后推出。

中移动在发展TD的同时，对G网的工作一直不敢掉以轻心，因为中移动知道G网是它业绩的源泉，即使3G发展再快速，也不可能马上承担中移动盈利的大头，真正的企业核心盈利能力全部来自G网，这就是中移动不断发展G网的目的所在，这是自己的根基，不能动摇。在联通大力发展G网的同时，中移动必须防备联通的掠夺，因此发展G网的步伐只能加快，不可能减弱。即使TD发展要花费中移动一定的精力，也不能让G网有什么闪失。不过，由于中移动的用户基础已经非常庞大，距离自己的天花板效应也越来越近，当用户的增长不能支撑时，ARPU值的下滑还将继续，这都是无法回避的问题，也是发展中的必然。毕竟大量用户的涌现，更多的是集中在低收入群体中，尤其是运营商不断地拓展农村市场，更加注定了ARPU值的增长是不现实的。中移动在面对新联通和新电信的夹击中，如何继续维持高速的增长将考验中移动的管理层能够出台什么政策？毕竟，这个局是迟早要破的