斗鱼一季度利润同比增长7.4倍 股价再度飙涨10.58%

继受Q1财报利好驱动股价大涨近20%后，5月28日，中国领先的游戏直播平台斗鱼（NASDAQ:DOYU）股价再度上涨，盘中最高升至9.38美元。截至昨日收盘，斗鱼股价最终上涨至8.99美元增幅10.58%，总市值达28.54亿美元。

2020年第一季度，平台总营收增长至22.78亿元，较2019年第一季度的14.89亿元提升53.0%。非美国会计通用准则下实现净利润2.97亿元，相较2019年同期的3530万元，增长了741.7%，对应净利润率13.0%。

随着营收产品不断丰富，公会体系进一步完善，营收活动体系更加健全，斗鱼用户的付费意愿和付费金额进一步提升。第一季度，平台付费用户数从2019年同期的600万增长了26.2%，达到760万。付费率也从2019年同期的3.8%提升到了4.8%。季度平均ARPPU提升至280元，同比增长23.7%。

在营收无限接近、利润成功反超、运营效率也大幅领先的情况下，斗鱼市值却较虎牙仍有很大差距。足以说明，斗鱼市值长期被低估。不过，全面向好的业绩明显提振了市场信心，一季度财报发布后的三天时间里，斗鱼股价接连出现两波股价高峰，累计上涨超30%。第一季度财报充分展示了斗鱼的成长性和商业化能力，终于正式进入了爆发期。

斗鱼管理层表示：“斗鱼一季度财务表现持续超预期，一方面是运营策略的有效性保证了收入的高速增长，另一方面是主要成本和费用得益于规模化效应从而提升了平台的整体利润率。未来，我们仍会加强运营效率的提升，致力于为我们的股东带来长期可持续性的价值。”可以预见，随着运营效率的持续提升，斗鱼的净利率将逐渐增强。

有分析师认为，当前斗鱼股价处于价值洼地带，即便在股价连续上涨的情况下，仍然有低位入手的可能。上市以来，斗鱼各项数据均延续了前四个季度稳定上升的良好态势，已连续五个季度实现盈利。因此，无论是从长期价值还是从成长速度来看，都充分证明了斗鱼未来具备很高的成长性。

在华兴资本最新发布研报中，该机构维持斗鱼的买入评级，并将目标价从10.90美元提升至13.00美元。如果以该目标价计算，斗鱼的股价和市值相比于当前依然有60%左右的增长空间，投资回报率依然相当可观。

连续两天的股价大涨，充分表明了斗鱼的成长性和平台变现能力，已经获得了股民和机构投资者的认同，公司估值正逐步回归合理的区间。未来，随着商业化的持续推进和平台运营效率的提升，斗鱼的内容生态和盈利渠道将进一步走向成熟，并由此步入高速增长的快车道。

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