中达证券：预计美图公司盈利将迎来大跨越

文/中达证券

美图公司（HK.1357）是内地一家移动互联网公司，收入主要来自美图手机和互联网服务及其他服务。近日「美图秀秀」app在美国社交媒体上爆火，以及集团业绩的改善趋势，可以成为股价炒上的理由。

美图秀秀在1月中旬推出手绘自拍功能，由于特朗普的手绘头像开始大量出现在社交媒体上，并得到媒体的广泛报道，因此美图秀秀热度于1月20日达到新高。在美国苹果商店免费总榜上，该app由7天前的1,000名外一度跃升至第11名。该款特效其实由集团自去年8月开始研发，为全球首款，背后有一定技术门槛。美图团队计划与参与使用该app的知名人士合作，并计划参加时装周，让产品获得更多海外用户。这也意味着伴随着客户基础的日益庞大，美图将有更大的变现潜力。

美图最近公布，受益于旗下「美拍」中虚拟道具售卖量和品牌广告收入增加，以及影像应用「潮自拍」中提供个人定制打印服务的收入贡献，去年12月集团来自互联网服务及其他分部的收入总额为2,790万元（人民币，下同），与去年上半年该分部平均每月收入约480万元相比，录得4.8倍增幅。集团公布的招股书显示，相比2016年上半年中，95%的收入来自美图手机的销售，去年12月的业绩或许反映依靠用户数量实现盈利已经初见成效，尤其女性消费实力更强，预期今年业绩将有较大改善。

美图上市价8.5元，目前也仅在9元附近徘徊，相信现价不足以反映增长迅速的用户群体，以及可以带来的收入增长。建议可于8.5元以上水平买入，目标价10元，跌穿8元止蚀。