某种意义上马东敏比李彦宏拥有更多百度控制权

北京时间11月16日，近期公众对百度的股权结构尤其是李彦宏在百度的股权占比关注度很高，此前普遍认为李彦宏是百度的绝对控制人，但是细挖百度年报等相关文件，可以发现李彦宏的妻子马东敏某种程度上比李彦宏拥有更多百度的控制权，下面我们看看百度奇特的股权结构。

一、百度的牛卡计划：B类股投票权是A类股10倍

百度总股本约3491万股普通股（1普通股=10份ADS，下文统一我们均用普通股来叙述），百度为防止恶意收购和保持创始人对公司的控制，采用了牛卡计划，将股票分为A类和B类，其中B类股的投票权是A类股的10倍，百度的A类股大约有2711万股，B类股大约780万股，但是由于B类股投票权是A类股的10倍，故B类股虽然总数没有A类股多，但是投票权综合数是A类股的3倍。

二、李彦宏马东敏夫妇持有百度20.78%的股份 投票权高达68.17%

根据百度2011年年报披露，李彦宏共持有百度558万份普通股，持股比例为15.98%，其中A类股9万股，B类股549万股，李彦宏的投票权为52.22%.

李彦宏妻子马东敏持有百度167.7万份普通股，持股比例为4.8%，马东敏持有的全部都是百度B类股，马东敏的投票权为15.95%。

三、某种意义上：马东敏比李彦宏拥有更多百度投票权

如上分析，李彦宏持股558万股，投票权为52.22%；马东敏持股167.7万股，投票权为15.95%。但是根据百度2005年报披露，李彦宏已经宣布对妻子持股部分放弃拥有权（1,676,667 Class B ordinary shares held by Melissa Ma, Mr. Li’s wife, of which Mr. Li disclaims beneficial ownership）。

也就是说李彦宏持有的558万股百度普通股为李彦宏马东敏夫妻共有的财产，如果没有其他特殊协议的话，这部分股份李彦宏和马东敏应该是各占一半的；但是，马东敏的167.7万份B类股（代表15.95%投票权），李彦宏是没有权益的。

按此计算，马东敏除了拥有167.7万股百度B类股，拥有15.95%的投票权外，还潜在拥有李彦宏名下的558万份百度股票一半的权益。也就是说某种意义上，马东敏比李彦宏拥有更多百度投票权，马东敏的投票权是15.95%+52.22%/2=42.06%，李彦宏的投票权则是52.22%/2=26.11%。

当然，以往李彦宏马东敏夫妇共同持有的558万股的权益应该都是由李彦宏全权行使的，所以李彦宏对百度是有绝对控制权的。但是某种意义上马东敏是比李彦宏拥有更多百度投票权。

（i美股 Ricky）