Q1营收增长482% 亏损收窄的蔚来离盈利还有多远？

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进入4月份以来,新能源造车势力相继发布最新财报,令人欣喜的是在疫情逐步恢复、新能源汽车日益火爆的当下,大部份新能源车企基本都是产销两旺,整个行业一片红火热闹。

虽然,蔚来本季度财报数据显示,公司产量销量明显增长,营业收入也同比大幅增加,但是,整个新能源造车行业仍然处于行业性的亏损之中,身处造车新势力的蔚来汽车也不例外,营收毛利率持续改善下,依然业务经营亏损4.51亿了,降本增效依然不明显,蔚来的新能源造车梦什么时候能盈利,让我们跟随最新公布的这份财报来探查一番。

营收大增482% 交付数创下历史新高

本季度,蔚来汽车实现营收79.82亿人民币,营收规模更是创下历史新高,营收增速也创下7个季度以来的新高同比大增482%,这表明蔚来汽车不仅营收在增长,而且,增速更是在提升,据公司董事长兼首席执行官李斌介绍,业绩强劲主要受交付量增加和平均售价稳定的推动。

据NIO创始人董事长兼首席执行官李斌说:“ 蔚来从2021年开始,第一季度的新季度交付记录为20,060辆,同比增长422.7%,鉴于宏观环境的强劲势头,我们预计2021年第二季度将交付21,000至22,000辆汽车。”

不仅蔚来本季度交付量大幅增长,而且,小鹏、理想等造车新势力也在本季度增长强劲,小鹏同比增长487%,理想同比增长334%,相比之下,理想汽车无论是增速还是交付数量方面都稍微落后一筹,而小鹏汽车的增速居国内造车新势力之首,但交付规模离蔚来还有相当的差距,目前还是蔚来居国内造车新势力之首。

鉴于净利润中往往包含有非经常性损益等项目,我们用不包含股权支出的经营净利润能更好地还原公司经营数据的表现。

受益于销售收入大幅增长与销售毛利率的明显提升,公司经营净利润亏损收窄至4.51亿元,去年同期亏损10.47亿,亏损同比减少73.3%,主营业务盈利能力有所好转。

本季度,虽然各项数据表明蔚来经营都在持续向好,然而,如此迅猛增长之下的蔚来依然未能实现盈利,蔚来的亏损并没有根本改观,那我们不尽要问:蔚来的盈利之路还有多远?

芯片短缺制约增长 盈利之路何时打开

蔚来的新能源梦可谓充满坎坷,先是股价曾暴跌至1美元面临退市尴尬的蔚来刚刚从生死危机中缓过神来,紧接着新能源造车赛道又突然涌入众多神级对手,亏损连连的蔚来要想杀出一条血路,难度可想而知。

好不容易终于熬到了新能源汽车需求井喷的好日子,又在2021年开年遭遇芯片短缺的尴尬,

蔚来代加工厂合肥江淮制造厂因芯片缺乏而停产5日,至少影响500-1000辆汽车的生产。李斌坦言,受供应链(芯片和电池)的影响,蔚来现在每月7500 辆的产能也有压力,芯片危机可能在第四季才会得到较好的解决。

不过,持续改善的财报数据还是收获了市场肯定的声音。

瑞穗分析师Vijay Rakesh在其发布的报告中认为,蔚来在今年第一季度交付量同比增长近五成,远超过全球汽车行业16%的销量增幅。

尽管汽车厂商仍将面临半导体供应问题,但Rakesh表示,蔚来2021年汽车销量依然强劲。即使二季度产量有所减缓,但其全年交付量将有望同比增加近一倍。

Rakesh预计,蔚来汽车今年交付量为8.7万辆,2022年交付量为14.1万辆,2023年交付量为22.3万辆。

前有芯片短缺的阻拦,后有神级对手的追兵,蔚来的新能源造车梦注定充满荆棘。

值得注意的是,作为中国新能源造车三杰之一的蔚来汽车,早已亏损连连,本季度蔚来汽车亏损人民币4.510亿元,以一季度2万台交付量计算,蔚来汽车每卖出一台车仍亏损2.2万,而从2018年-2020年的三年里净亏损总和超过260亿元。

内外交困的蔚来,如何才能突破“盈利难”困局将是未来面临的重大考验。

据公司CEO李斌说:“20%以上的毛利率是一个较为健康的状态。我们不会降价,也不要预期我们还会像去年那样,每个季度都提升好几个百分点。虽然我们认为还有一定的提升空间,但是对于提升的空间,大家不要太过乐观。“

通过毛利率提升盈利空间已然不大,蔚来只能寄希望通过降本增效来盈利了,然而,定位高端的蔚来汽车在服务与运营方面的投入几乎是不计成本的,而且在解决充电继航里程方面却选择自建换电站这种重资产模式。

而固然蔚来通过其良好的服务与运营收获了用户口碑,然而,像换电站这种投入大、回收周期长、运营费用贵的重资产模式成本高昂,对投资者而言太不友好,盈利压力太大。

定位于高端品牌的蔚来,必须依靠高成本来支撑其高端化运作,而盈利的压力却要求蔚来进一步降本增效,高端化定位无法匹配低成本的运营模式,这便是蔚来亟待解决的矛盾,如何平衡用户体验与成本支出将会是蔚来实现盈利目标的重中之重。