瑞幸咖啡从美退市 剖析陆正耀一套组合拳的真实目的

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6月29日，上市仅400多天的瑞幸咖啡在纳斯达克摘牌，股价永远定格在1.38美元。这家成立17个月便踏上美国纳斯达克市场交易的中概股公司，又刷新了一个最快退市的记录。是谁造成了瑞幸咖啡因财务造假而摘牌？谁是瑞幸咖啡退市的最大受益者？

有分析人士指出，答案或许正是陆正耀本人。瑞幸咖啡退市后，即将变成一个私人公司。作为大股东，其将获得公司100%的控制权。

瑞幸事件的下半场又将如何演绎？种种迹象表面，陆正耀正在准备最后一搏。

梳理一下最近一段时间瑞幸事件的脉络，其中有三个关键时间节点----7月2日（董事会要求罢免陆正耀董事职位）、7月5日（陆正耀发起特别股东大会）和7月6日（BVI法院就陆正耀家族股权归属进行宣判）。

英属维京群岛法院的文件

据财联社旗下财经帐号《科创板日报》的报道：根据英属维京群岛法院的文件，由瑞信牵头的包括高盛在内多间银行在英属维京群岛法院起诉Summer Fame Limited(由瑞幸咖啡前CEO钱治亚控制，钱治亚持有瑞幸咖啡15.43%的股份)及Haode Investments Inc(由董事长陆正耀控制，持有瑞幸咖啡23.94%的股份)，并将于7月6日宣判。

若判决顺利，陆正耀等人持有的瑞幸咖啡股票将归瑞信在内的投行所有，股票持有人发生变动之后，陆正耀等人的超级投票权将消失，陆正耀将丧失对瑞幸的控制权。

另据财新网的报道，官方已经掌握了瑞幸董事长陆正耀指使公司财务造假的大量证据，包括一些指令性的电子邮件。这意味着7月6日之后，陆正耀本人将面临一场牢狱之灾。

财新网报道

对于这样的结果，陆正耀已经有了清晰的预判。他迅速完成了“身后事”的布局。

6月20日凌晨，瑞幸咖啡发布7月5日召开股东特别大会的通知。通知称这次大会将讨论解除董事长陆正耀的董事任命，解除黎辉、刘二海的董事任命，以及解除独立董事Sean Shao（邵孝恒）的任命，任命两位新的独立董事的Ying Zeng和Jie Yang。

将这次特别股东大会定在7月6日宣判前一天，陆正耀的真实目的有三。

其一：解除自己的董事任命，平复外界情绪，试图对外界造成一个印象：自己作为瑞幸的董事长，在财务造假一事爆出后，自己愿意主动站出来承担责任。加之参与财务造假的CEO钱治亚和COO刘剑双双被免职，外界会以为所有当事人已经受到了应有的惩戒。陆正耀是以示弱的方式博取外界的同情，何况在瑞幸咖啡当前的境况下，这个董事的虚名对他而言毫无价值，他离职与否毫无意义。

其二：解除黎辉、刘二海和邵孝恒三位董事的任命，阻挠由董事会发起的对瑞幸财务造假一事的内部调查。此前，正是黎辉、刘二海和邵孝恒几位董事力主展开内部调查，而一旦这三位董事出局，内部调查也就很难推进下去了。特别是邵孝恒，他本人属于独立董事，又是主导调查瑞幸咖啡财务欺诈的特别委员会主席。陆正耀是希望通过这种方式，阻挠调查，避免更多不可告人的秘辛被公之于众。

据媒体公开报道，陆正耀至今没有配合调查，没有接受深度访谈，没有向特别委员会上缴手机和电脑，因此，至今调查无法出结果。

其三：陆正耀将指定两位新独董。一旦过去主张内部调查的几位董事全部出局，取而代之的是陆正耀提名的Ying Zeng和Jie Yang。这样的布局完成后，即便陆正耀本人身陷囹圄，他依然可以远程操控瑞幸。目前瑞幸董事会8席，陆正耀及另外三位高管已经占据4席，如果陆正耀得逞，退市后的瑞幸董事会将全面由其手下管理层或其指定的人士接管，到时候公司的治理和透明度将变成“黑屋”：投资人的损失、造假真相的报告、美国股民的诉讼，都将变得遥遥无期。

作为回击，以黎辉和刘二海为代表的董事一方在6月26日发布公告，称将于7月2日召开董事会会议，审议要求陆正耀辞去董事和董事长职务该事项。这一董事会会议的召开时间要早于陆正耀发起的7月5日的临时股东大会。也就是说，如果陆正耀在7月2日失去了董事长职务，那么原定于7月5日召开的临时股东大会上，其话语权也将削弱。

如今，瑞幸咖啡的董事会，已彻底分裂。行棋至此，陆正耀与其他外部董事的利益和方向已经完全不同。陆正耀要保住的自己个人利益，外部董事要保住的是股东的权益。从局外人的角度讲，由陆正耀等人主导的瑞幸咖啡财务造假大戏上半场已经结束，这个激励了无数中国创业者的故事反倒成了悲剧。

商业故事原本无法道德评判，但瑞幸财务造假一事带来的警示是：上市并非创业的终局，踏踏实实做好业务，让公司盈利，持续回报投资人和用户才是正道。于陆正耀而言，不断在一级市场和二级市场收割投资人韭菜的行为，已经给外界树立了一个反面的典型，创业者可以造假。正是由于当初的造假，令公司岌岌可危，瑞幸咖啡“现存4000多家门店和30000多名员工”的生计托付给谁？