百度市值重回900亿美元 陆奇离职带来的不理性下跌结束了？

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2017年1月17日陆奇加盟当日，百度股价176.96美元，市值只有610亿美金。注意，这还不是百度股价最糟糕的时候，时间稍微往前挪一点就会看到，百度过去18个月股价的历史冰点166美元。

陆奇的加盟为百度提振了近300亿美金的市值，所以陆奇离开的时候，资本市场的恐慌情绪迅速体现在股价上。消息公布后的三天，百度股价累计跌幅超14%，市值蒸发100亿美金。

这是资本市场给予陆奇个人价值的一种肯定，但不是对百度的定性。就在昨天，在经历陆奇加盟和离开的事情之后，百度市值又重回900亿美金大关。

陆奇：百度回温的实践者和见证者

谁都知道陆奇加盟前百度经历了什么。医疗系广告惹来的负面影响差点把百度钉死在道德的十字架上，核心的搜索广告营收连续下滑，甚至外界都开始为百度退出BAT寻找补位者，当时市值和百度只差10亿美金的京东一度是热门人选。

一艘千疮百孔的航空母舰迎来了一位满身荣誉的华人高管，李开复曾如此评价陆奇加盟百度，他说陆奇能同时扮演好战略家兼执行者的角色。

事实上，李开复说的没错。赴任百度的第二天，陆奇在媒体沟通会上讲，选择百度是因为这份工作能发挥他的经验和能力，同时会对工业和社会做出贡献。

“在人工智能推动整个大环境下，百度所处的位置整体来讲是最加权的。”在陆奇眼里，百度的核心价值是人工智能，这也是他加入百度的主要原因。

很遗憾，在航空母舰刚要远航时陆奇因个人原因选择离开。我在上一篇文章里说过，陆奇的离开虽然遗憾，但不会对百度造成实质性影响。对于百度而言，陆奇最大的使命是策略执行者，贯彻与执行李彦宏“夯实移动，决胜AI”的主战略。

但资本市场对陆奇的离开还是表示了悲观情绪。陆奇出走消息公布后的第三天，百度股价跌到240.51美元，累计跌幅超14%，市值蒸发100亿美金。

不过，外媒和投资机构在百度股价动荡时却表达了积极观点。Oppenheimer的Jason Helfstein认为，在陆奇入职百度前百度的业务就处于快速发展的通道，目前百度的股价下跌是市场的“过度反应”。而目前关于AI发展的战略重组几乎已经完成，虽然市场的反应有点过度，但从投资者的角度来看，此时正是百度的“绝佳买点”。

事实证明这没有错。在陆奇离职一周后，百度股价便重新回温。5月24日，百度市值为841亿美元，到了6月5日，百度股价达到260.9美元，市值909.84亿美元。从曲线来看，因陆奇离职带来的不理性下跌已经反弹回去一半了。

重回900亿美金的关键

百度蒸发掉的100亿美金，可以看作是资本市场给予陆奇个人价值的一种肯定，但一定不是对百度股价和业务的一个定性。高管离职，尤其是陆奇这个级别，难免会让外界产生一些未知的恐慌，导致股价波动。

历史上，微软、谷歌、Twitter等公司都曾因高管离职而产生股价波动，实属正常。这种建立在未知恐慌上的股价下跌，往往会在短期内回温，百度这次差不多一个周的时间就回到了900亿市值。所以说，资本市场短期内的恐慌式下跌是很不理性的，不能作为衡量一家公司的参考标准。

我记得有篇评论里写陆奇的离开，不讨论业务而是说文化。陆奇多年来养成的工作习惯和强烈的个人风格，对任何一家企业来说都是难能可贵的。这种广为人知的个人文化具有独一性和不可复制的特点，所以你说陆奇离开如果真对百度有什么影响，我想除了短期恐慌性的股价以外，这种文化层面的损失才是遗憾。

我之前说过，陆奇在百度的使命在于策略执行，用他丰富的经验和出色的能力，以陆式速度完成一场“修复手术”。“手术”的关键在于，“主刀医生”陆奇有稳定的表现和出众的能力，同时被“手术”的公司也要具有健康的模式和充满活力的机体。“手术”只是切掉了“腐烂组织”，为健康组织提供更多资源和营养。

以百度来看，股价的回升正如我之前预料的一样，陆奇出走带来的影响正被健康业务的高速发展所抵消。

陆奇离开前百度2018年第一季财报显示，Q1总营收33.3亿美元（约合209亿元人民币），同比增长31%，净利润67亿人民币（约合11亿美元），同比增长277%，其中移动营收占比78%，高于去年同期的70%。

如今百度股价重回900亿美金，更多是与其Feed+AI的核心业务布局有关。从业务来看，“搜索+信息流”仍是支撑百度市值的主要力量，今年3月份百度App日活跃用户达1.37亿，同比增长18%，每日用户使用时长同比增长超30%。

此外，百度一直在积极推进“夯实移动基础，决胜AI时代”的战略，进一步强化AI技术研发实力，加速AI产品化、量产化、商业化的进程。毕竟企业的市值不但与当下业绩相关，也与未来业绩相关，是未来业绩的预先实现，而百度在AI上的深耕已经让其在未来的竞争中占据了领先位置。

AI撑起半边天

资本市场评定一个公司的股价，往往会有两套标准。一种是上市公司的财务状况，这一点比较直接。财报反应公司的运营状况，像百度一季度财报发布后，受利好消息影响半个月内股价就从251美金飙升至271美金。

另一种是增长空间，美股允许公司亏损A股不行，所以美股的投资者如果看到公司有更大的增长空间，便会继续买进。

百度恰恰把两者都做到了。现金流业务由搜索+信息流支撑，这一点从Q1财报里能直接看到，增长空间则是AI技术的不断产品化、量产化和商业化。

过去一年，百度一直在寻找和落地AI技术的相关业务。不久前的百度联盟峰会，AI+视频已经开始落地，另外还有此前的AI+金融、AI+汽车、AI+硬件等等。“AI+”的相继落地，证明百度已经将原来概念化的AI技术转化为实际产品和业务，这一部分带来的营收增长预计会在后面的几个季度里逐渐显现。

但也要注意，AI技术的落地不会像信息流一样产生立竿见影的效果，这是一个长期但很有价值的事情。眼下，百度已经从O2O战略、医疗广告的阴影中走出，在陆奇的帮助下，完成搜索+信息流的双引擎启动，未来要看的是AI技术的不断落地，在具体产品上、业务上的推进程度。

对于百度而言，今天股价反弹也只是一个开始。我更看好它未来的发展，去年9月我在一篇文章里说过一句话，今天还以这句话作为结尾。

“无论是战略推倒重来还是架构推倒重来，百度的改革都不是看重眼前的800亿美金，而是为了寻找下一个千亿美金，或者是一个更大的目标。”