京东等电商企业争相赴美上市

• 京东
• 电商
• 赴美上市
• 挂牌
• 阿里巴巴

京东近期喜事连连，3月份结盟腾讯后，又将于今晚在纳斯达克证交所挂牌上市。新华社发

如无意外，京东将在今日晚间在纳斯达克证交所挂牌上市，交易代码为JD。京东此次融资额为17亿美元，预期发行价在16美元至18美元之间，照此估算京东总市值规模约为246亿美元，相当于2个苏宁再加上3个国美。在京东之前，垂直电商聚美优品已经上市，其后紧跟的则是电商巨无霸阿里巴巴。

扎堆上市的电商企业在融得大量资本后，会否掀起新一轮市场大战？电商市场的格局会否会被资本的力量改写？这可能是今年电商行业的最大迷局。

■ 深圳特区报记者 王晓晴

巨亏难阻京东上市

美国时间5月19日，京东向美国证券交易会递交了最新更新的招股书，披露了其截至2014年一季报的财务数据。2014年一季度，京东净营业收入为226.57亿，相较于去年的137.25亿同比增长65.1%；净利润则为亏损37.95亿，去年同期净利润则为1300万。

37.95亿的巨亏是京东招股书中所披露的单季度最大亏损。实际上，此项亏损是由于董事会授予京东CEO刘强东的一份股权支出，属于期权费用。美国会计准则要求对期权进行公允价值评估，即将期权未来会给公司带来的费用进行预测并折成现值入账。不过，即便扣除刘强东的股权支出，京东一季度仍处亏损状态。在2013年一季度京东首次扭亏为盈，净利润为1300万，此后2013年二季度再度亏损2800万，第四季度亏损则扩大到1.1亿。

虽然业绩难看，但京东仍是资本的宠儿，有投行人士透露，京东在香港的第一场路演认购超过三倍。资本看中的是京东的高速发展，2014年一季报数据显示，京东活跃用户账号数量达到3340万，去年同期为1660万，同比增长101.2%；完成的订单数为1.293亿单，去年同期为5760万单，同比增长124.47%。乐观的分析则认为，目前240亿美元左右的估值对京东而言偏低，预计京东在未来五年营业收入增速都会在30%以上，五年后应该可以盈利。反对的声音则是，当前全球科技股都处于调整期，投资者对科技股估值日益谨慎，京东能否得到持续热捧仍是未知数。

B2C马太效应明显

本来，京东与阿里巴巴的体量相差甚远，而且，阿里盈利能力强大，其净利润率已超过腾讯和百度，在BAT中居首。但是，京东找了一个好盟友，今年3月腾讯结盟京东，在很大程度上拉近了与阿里的距离。易观智库分析师林文斌分析，中国B2C市场格局基本稳定，天猫、京东和腾讯B2C（包括QQ网购和易迅）的三甲格局连续两年保持不变。根据易观监测数据显示， 2013年，天猫占B2C的市场份额为49.1%，京东占比为18.2%，腾讯B2C（包括QQ网购和易迅）占比为5.8%。随着腾讯战略入股京东，京东&腾讯的整体合计达24%，“双超多强”的格局形成并且十分明显。

有分析称，腾讯和京东联盟，将对互联网巨头阿里巴巴形成制衡。京东可借助腾讯的资源，结合规模庞大的自营平台，打破天猫对B2C、第三方平台的垄断；腾讯则可依靠微信支付、京东、大众点评以及嘀嘀打车，在移动支付、电商和O2O等多个关键领域与阿里巴巴对抗。林文斌认为，在移动端方面，虽然目前阿里移动端的份额占有绝对优势，但是，腾讯入股京东和京东上市后，京东将享有微信的一级入口，同时QQ也会提供流量支持，腾讯的QQ资源与微信资源向京东的倾斜将给京东的移动端带来无限想象空间。他说：“电商在移动端的格局充满不确定性。”

对于广大中小电子商务企业而言，在这个市场存活的难度开始加大。从中国B2C市场整体表现看，2013年天猫、京东&腾讯的份额合计已经达到73.1%，市场马太效应已经在加剧，京东和阿里上市后，“双超”的局面更加明显。天猫、京东和腾讯凭借雄厚的资本实力，在流量购买、布局移动端入口方面具有极大优势，进一步拉大了和中小型B2C的差距。有专家称，中小型B2C要立足市场，要一方面加强与大型B2C的合作，另一方面提升自身的专业性，或围绕特定用户群体选择性进行品类扩张，或在闪购、特卖等细分领域精耕细作。