美国第二大报业集团-论坛报集团宣布破产

席卷全球的金融风暴已经开始摧毁本已不景气的全球传媒业。

当地时间周一，拥有知名的《洛杉矶时报》、《芝加哥论坛报》、《巴尔的摩太阳报》等10家日报和23家广播电视台的美国第二大报业集团——论坛公司 (TribuneCo.)，因为不敌广告严重下滑与网络媒体的冲击，正式宣布申请破产保护，成为网络普及以来首家申请破产的美国主要报业集团。

而稍早前，刚刚传出《纽约时报》宣布将抵押其位于曼哈顿的总部大楼以换取银行贷款、缓解公司流动资金危机的消息。

12月8日，行人从芝加哥论坛报大厦附近的报箱走过。

受金融风暴拖累 公司净负债53亿美元

旗下报纸及电视台 正常运营暂不受影响

席卷全球的金融风暴已经开始摧毁本已不景气的全球传媒业。

当地时间周一，拥有知名的《洛杉矶时报》、《芝加哥论坛报》、《巴尔的摩太阳报》等10家日报和23家广播电视台的美国第二大报业集团——论坛公司(TribuneCo.)，因为不敌广告严重下滑与网络媒体的冲击，正式宣布申请破产保护，成为网络普及以来首家申请破产的美国主要报业集团。

而稍早前，刚刚传出《纽约时报》宣布将抵押其位于曼哈顿的总部大楼以换取银行贷款、缓解公司流动资金危机的消息。

严重资不抵债

论坛公司当天向特拉华州威尔明顿的联邦法院提交破产保护申请。根据申请，截至2008年12月8日，公司资产为76亿美元，负债129亿美元。大部分债务源于去年的贷款收购。

《洛杉矶时报》报道，论坛公司眼下现金流为大约3亿美元，足以支付8日当天到期的一笔7000万美元债务，但无力偿还明年6月到期的5亿多美元债务以及今年大约10亿美元的贷款利息。

论坛公司11月公布的今年第三季度财务报告显示，公司该季度亏损1.24亿美元。而去年第三季度，公司盈利8400万美元。另外，公司整体收益已下降10%，只有10亿美元。

论坛公司2007年由美国房地产大亨塞缪尔·泽尔以高杠杆举债的财务操作及员工认股计划方式，用总金额83亿美元收购，但是现在的负债已经超过120亿美元。

评级机构标准普尔上月已将论坛公司的债务评级降至垃圾级，称金融危机将阻碍集团出售资产，集资金额也受到限制。

经济风暴刮倒“大树”

公司首席执行官泽尔发表声明说，公司去年以来业绩不俗，但“不幸的是，不可控因素制造了一场完美风暴——收益急转直下、经济形势严峻，再加上信贷危机，导致我们极难支付债务。我们所有主要的广告业务均受重创”。

总部位于芝加哥的论坛公司创立至今已161年，是美国年收益第二、总发行量第三的报业集团。旗下《洛杉矶时报》及《芝加哥论坛报》在全美销量分列第四和第八位。

一名参与破产保护申请的《洛杉矶时报》决策高层人士透露，长期积欠的庞大债务、今年第三季广告收入大幅滑落19%及经济衰退等，都是导致财务出现问题的原因。论坛公司11月公布的今年第三季度财务报告显示，公司该季度亏损1.24亿美元。而去年第三季度，公司盈利8400万美元。另外，公司整体收益已下降10%，只有10亿美元。

这名因未获授权而要求匿名的高层接着指出，《洛杉矶时报》过去一年一直是在不稳定的情况下苟延残喘，曾经两次改组编辑部门，更换编辑主管、并强制裁员，同一时间母公司的负债情况也始终未见改善。

仍有能力维持运营

不过，论坛公司的声明强调，申请破产保护期间，公司下辖报纸和电视台维持正常运营，因为破产保护申请旨在重组公司债务，且公司“有足够现金(维持运营)”。

泽尔说：“重组主要针对我们的债务，不是我们的运营。债务重组将让我们的债务水平与经济现状保持一致，同时减轻运营压力。因而，我们能够继续向远景目标努力，打造可持续发展的前沿媒体。”

根据美国《破产保护法》第11章规定，一个旨在解决其财政危机的公司可以继续经营。

据《纽约时报》报道，论坛公司的贷方之一英国巴克莱银行，同意为公司向其他银行出具信用证明，同时维持一项现有贷款。这两项承诺为论坛公司在申请破产保护期间的继续运营提供了保障。

不是一家报纸在战斗

在走出申请破产保护这最后一招棋之前，论坛公司曾做过多次尝试。公司在今年2月宣布，将裁减编辑部门14%的员工，以节省大约880万美元的开支;5 月，公司将旗下《新闻日报》以6.5亿美元价格出售给美国有线电视公司;9月，公司又出售旗下一家求职网站10%的股份，筹到1.35亿美元资金。

但受经济衰退和来自互联网的竞争压力剧增影响，美国报业萎缩是无法改变的事实。

论坛公司申请破产保护彰显了困扰着该公司及其他报纸发行商的不断加深的困境。它们的业务受到广告销售下滑的打击﹐很多公司担负的债务在如今的市场形势下是无法应付的。

业界人士预计，在市场条件恶化的情况下，论坛公司未来数月将有多份报纸倒闭或寻求债务重组。

律师杰罗姆·赖斯曼说：“论坛公司的金融状况是整个报业流行病的征兆。”美国其他许多报纸同样面临着发行量下降、读者流失、广告收入锐减等困扰。根据发行量审核组织(ABC)数据，截至今年9月底，美国507家日报的发行量过去半年内减少4.64%。

发行《今日美国》等85家报纸的美国最大报业集团甘尼特公司(Gannett)在今年8月间裁员1000人，最近又裁掉一成人力。

《纽约时报》上周报道，债务缠身的另一报业巨头麦克拉奇报业集团打算出售旗下“重要一员”《迈阿密先驱报》。

上图分别为《芝加哥论坛报》、《洛杉矶时报》和《巴尔的摩太阳报》昨天头版版面。

《洛杉矶时报》发布致读者公开信

“我们依然是您获取新闻信息的首选”

读者们：

正如大家所知，《洛杉矶时报》的母公司论坛公司已经根据《破产保护法》第11章的规定来进行债务重组的努力。然而这一切对于我们的读者和广告客户来说意味着什么呢?实际层面来说，几乎没有意义。论坛公司仍在继续运作旗下的媒体业务，包括报纸、电视台以及网站。

就洛杉矶时报以及它的网站latimes.com来说，我们致力于为读者提供他们所期望的服务水平以及每周7天每天24小时的新闻报道。

之所以打算重组论坛公司的债务是因为今年戏剧性的、意料不到的经营状况。所有倒霉的事情我们都碰到了——收入的急剧下降、经济不景气、信用危机使得我们很难获得贷款支持。我们所有的主要广告栏目都受到了严重的影响。

此次债务重组是从保护长远利益的角度出发的。这将减少业务运营部门的压力，让我们可以继续追求这样的理想——创建可持续发展的、前位的、受到读者、观众、广告客户尊重的媒体公司，为所服务的社区发挥重要作用。这样，反过来，我们的网站可以每天出现在你的电脑上，提供其他地方不能获取的新闻、信息、娱乐。您所期望的正是我们所努力的目标。

非常感激大家一直以来的支持，我们将继续努力成为您在南加利福尼亚获取新闻信息的首选。

埃迪·哈顿斯坦

出版人、首席执行官

洛杉矶时报

周云译

论坛公司CEO塞缪尔(山姆)·泽尔致员工的一封信

“越来越多的公司遇到和我们同样的困难”

员工们：

我们刚刚宣布论坛公司根据《破产法》第11章来重组债务的消息。

我肯定你们昨晚和今晨都看到了猜测性的报道。我希望每个人都首先从我这里听到这个消息，但是因为我们的债务是公开交易的，所以我们必须保密直到董事会形成正式决定。

最重要的是，我希望强调一点：我们将一如既往做我们的业务。包括支付工资、福利(比如医疗、残障以及其他)、给支持我们的报贩他们应得的酬劳。

根据《破产保护法》第11章的规定，我们提交了“第一日动议”，以获得法庭对于这些以及其他项目的支持，这对于我们继续日常业务不受骚扰是至关重要的。我们期待在未来几天中，这些动议可以获得通过。

大家可能都想知道关于赔偿的其他方面消息。雇员退休计划不会受此影响，总的来说，现行的福利比如养老金以及现款结存计划都没有影响。雇员股票激励计划与所有制结构有关，因此将在重组时考虑到它的面值等问题。我们相信现行的体系架构对于公司是一笔财富，我们有足够的理由将它继续发扬光大。

那么，我们怎么会落到今天的地步呢?至少来说，我们遇到了一场完美的风暴。收入的急剧下降、经济不景气、信贷危机使得我们很难获得贷款支持。我们所有的主要广告栏目都受到了严重的影响。

这次风波不应该影响大家日常工作。我们将继续在富有挑战性的环境下负责任地工作：管理好成本问题、抓住一切获利机会。无论是否重组债务，我们都应该努力做好。

今天我们所遇到的困难，其他媒体公司以及越来越多的各行各业的公司也同样遇到。现实是，我们和全国人民一样无法预见到未来经济发展的趋势以及在经济衰退的背景下,我们的业务要如何运作。

好消息是我们的品牌非常伟大、我们每天都在产出伟大的作品。是否要继续专注于我们所擅长的一切取决于我们每一个人。

作为主席和首席执行官，我将一如既往积极投入工作。我将保持对公司、对你们以及对我们的债权人的忠诚。

去年论坛公司所取得的成绩，让我感到非常骄傲。我发现大家有强烈的意愿，希望保住这个公司、让它逐渐走上新的轨道。结果，我们降低成本、市场占有率提高、为摆脱传统媒体创建新业务模型打下了基础。此次重组可以为我们赢得宝贵时间——建立新模型、获得可持续的不断增长的现金收入、实现公司有才能的合伙人们所应得的成功。

山姆

周云译

上图为论坛公司创建早期总部大楼。下图为论坛报写给总统林肯的一封信。

内幕

传媒业到底欠了多少债?

方晓

周一下午，论坛公司依据《美国破产法》第11章申请了破产保护，正式拉开了传媒业因负债累累而被迫实施重组的序幕;这个过程可能可能历时长久、代价不菲。再过几天正好是塞缪尔·泽尔牵头收购论坛一周年的日子;正是这宗收购交易令公司债台高筑，起步伊始就面临着倒闭危险。

《华尔街日报》认为，这项交易表明，导致住房贷款市场陷入危机的那种不切实际的想法也传染到了其他行业的交易;这种盲目想法大致可以概括为好年景永远不会结束，资产价值会持续上涨。

这在传媒业表现得尤为明显。传媒业有三桩杠杆收购交易规模超过了100亿美元，论坛公司的交易只是其中之一;另外两桩是去年早些时候西班牙语广播公司Univision的123亿美元收购交易，以及今年7月份无线广播公司美国清晰频道通信公司(ClearChannelCommunications)的180亿美元收购案。再加上近些年数目众多的小规模收购交易，终于导致几家报纸出版商和广播公司在沉重的债务负担下不堪重负。

即使在经济形势一片大好的情况下，上述某些交易中的杠杆化水平也算不得明智。据标准普尔公司核算，论坛公司9月份负债120亿美元，负债与其年度利息、税项、折旧、摊销前收益(EBITDA)的比例超过了11倍。对倚重广告收入的媒体公司来说，这个负债比例尤为沉重，因为广告收入总是随着经济形势起伏不定。而对于报纸等面临长期下滑趋势的行业来说，这简直是场灾难。

论坛公司应该不会是最后一家因此咽下苦果的媒体公司。